環(huán)球塑化網(wǎng)訊：貿(mào)易企業(yè)的經(jīng)營(yíng)根本就是在價(jià)格波動(dòng)中獲取最大利潤(rùn)，但是，其承受風(fēng)險(xiǎn)也是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中最大的一方。價(jià)格上漲時(shí)，上游備貨的來(lái)源無(wú)法保證，價(jià)格下跌時(shí)，下游接貨方違約帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)法控制。尤其是PVC的貿(mào)易企業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)透明程度越來(lái)越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度越來(lái)越大。在這種情況下，貿(mào)易企業(yè)只有將現(xiàn)貨貿(mào)易與期貨相互結(jié)合補(bǔ)充，將期貨市場(chǎng)當(dāng)成優(yōu)秀的“供應(yīng)商”和忠實(shí)的“下游客戶”，才能無(wú)論在行業(yè)牛市還是熊市期間均能游刃有余。
然而對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，pvc期貨還是一個(gè)較為陌生的工具，如何玩好PVC期貨這盤棋，記者就此請(qǐng)教了華聯(lián)期貨總部PVC塑料的專業(yè)研究員李傳山，請(qǐng)他對(duì)當(dāng)今的PVC期貨現(xiàn)狀進(jìn)行剖析并提出建議。
記者(以下簡(jiǎn)稱“記”)：目前PVC期貨行情如何?我有從一些PVC行業(yè)多家生產(chǎn)商和貿(mào)易商處了解到，當(dāng)前整個(gè)行業(yè)看空氛圍較濃，行業(yè)現(xiàn)狀好像并不是太樂(lè)觀?
李傳山(以下簡(jiǎn)稱“李”)：目前市場(chǎng)延續(xù)低迷走勢(shì)，供需格局改觀不大，月內(nèi)檢修或降負(fù)消息增加，但短期提振重心或刺激使行情活躍的機(jī)率較小，關(guān)注期貨及企業(yè)庫(kù)存變化。
記：PVC貿(mào)易本來(lái)就薄利，期貨跌停后敢接貨人更少，貿(mào)易商下游紛紛靜觀其變，部分商家甚至推遲接貨，就您的看法，他們目前是一個(gè)什么樣的心態(tài)?
李：各地貨源充足，低位競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)和商家也不同程度有調(diào)降，使悲觀而謹(jǐn)慎的操作情緒蔓延。部分企業(yè)安排檢修仍不足以刺激市場(chǎng)轉(zhuǎn)活躍。
記：對(duì)于庫(kù)存高的貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，暴跌之下，企業(yè)只有通過(guò)低價(jià)銷售來(lái)擺脫庫(kù)存壓力，這是否會(huì)在一定程度上加重行業(yè)看空氛圍?
李：部分企業(yè)己陸續(xù)安排檢修或降負(fù)，PVC 交投報(bào)盤仍難見(jiàn)好轉(zhuǎn)，堿交易放緩，氯氣持續(xù)欠佳，企業(yè)表示承受著巨大的壓力。
記：原油走跌，乙烯法(VCM法)生產(chǎn)PVC的成本優(yōu)勢(shì)凸顯出來(lái)，一般來(lái)說(shuō)電石價(jià)格走高壓縮PVC利潤(rùn)空間，但是為什么現(xiàn)在的電石價(jià)格這么低了反而成了PVC的負(fù)累?
李：PVC產(chǎn)能的區(qū)域分布來(lái)看，PVC的產(chǎn)能主要集中在華北、西北、西南等地區(qū)。包括天津、山東等省市在內(nèi)的華北地區(qū)是最大的PVC生產(chǎn)地，占全國(guó)產(chǎn)量的42%，我國(guó)以電石法PVC生產(chǎn)為主，電石價(jià)格走弱拉低了PVC價(jià)格。
記：面對(duì)已經(jīng)低于成本線的電石價(jià)格，部分電石企業(yè)不堪成本壓力選擇了停車，市場(chǎng)供過(guò)于求的局面是否能得到緩解?電石市場(chǎng)價(jià)格還會(huì)不會(huì)再走出新低?
李：電石原料及下游需求面改觀有限，局部企業(yè)仍低開(kāi)或控制庫(kù)存量，積極交易發(fā)運(yùn)。堿交易放緩后，電石漲價(jià)較困難，PVC 方面則長(zhǎng)時(shí)間無(wú)改善。
記：在您看來(lái)pvc行情恢復(fù)大概需要多長(zhǎng)時(shí)間?國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的逐步深入，管材和型材等主要PVC下游制品產(chǎn)量持續(xù)萎縮，市場(chǎng)對(duì)PVC的需求嚴(yán)重不足，這個(gè)情況有望改善嗎?
李：短期內(nèi)仍難有理想改觀，一方面是中小加工工廠訂單有限，同時(shí)資金及經(jīng)濟(jì)面的消息欠佳，使商家和下游低庫(kù)存前行，補(bǔ)貨或炒作對(duì)行情刺激程度有限;另一方面是商家謹(jǐn)慎操作，短線交易，除個(gè)別大商家外，做庫(kù)存仍沒(méi)有必要，使波動(dòng)性及流動(dòng)性減弱。進(jìn)入新的月份后，部分制品消費(fèi)或轉(zhuǎn)活躍，但仍不會(huì)直接刺激漲價(jià)或重心的抬升。
記：PVC產(chǎn)量的居高不下和終端需求的持續(xù)低迷導(dǎo)致市場(chǎng)供需矛盾加劇，在PVC期貨交易的操作上，逢高沽空是否首選?請(qǐng)您提供一些建議。
李：國(guó)內(nèi)的供需現(xiàn)狀在短期是難有改觀的，而且大多數(shù)操作者仍持悲觀而謹(jǐn)慎的跟隨心態(tài)。八月市場(chǎng)在較大程度上或延續(xù)前期走勢(shì)，波動(dòng)幅度難有突破，有合適價(jià)位，對(duì)于有庫(kù)存的廠商，賣出是個(gè)好的策略。
記：對(duì)于從來(lái)沒(méi)有嘗試過(guò)PVC期貨買賣的企業(yè)，該如何入手?如何操作才能鎖定利潤(rùn)，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?
李：塑料加工企業(yè)通常采用訂單生產(chǎn)模式,但是接到訂單后可能過(guò)一段時(shí)間才開(kāi)始采購(gòu)原料進(jìn)行生產(chǎn),因此他們通常面臨著期間原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn),或者已經(jīng)購(gòu)入的庫(kù)存商品的價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。如果塑料加工企業(yè)在接到訂單的同時(shí)就在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買入保值操作,就可以提前鎖定買入成本。這里我想講講以下兩種方式：
第一種是期現(xiàn)套利。一般說(shuō)來(lái)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距，應(yīng)等于商品持有成本，如果這個(gè)差距明顯超過(guò)持有成本，進(jìn)行套利的窗口就開(kāi)啟了。期現(xiàn)套利時(shí)，投資者把現(xiàn)貨以合適價(jià)格在期貨市場(chǎng)中賣出，期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格高得越多，套利的可操作性就越強(qiáng)，最后只要到期交割，就可得到預(yù)期利潤(rùn)。期現(xiàn)套利時(shí)，期貨和現(xiàn)貨價(jià)差要比套利成本大。
第二種，套期保值。對(duì)于PVC生產(chǎn)企業(yè)來(lái)講，在生產(chǎn)產(chǎn)品之前必須要準(zhǔn)備上游生產(chǎn)原料，此時(shí)，PVC的生產(chǎn)成本其實(shí)已經(jīng)固定，但未來(lái)PVC的售價(jià)卻存在很多不確定性因素，一旦PVC價(jià)格下跌，將給企業(yè)帶來(lái)較大損失。PVC期貨上市之后，企業(yè)在準(zhǔn)備原料庫(kù)存計(jì)劃生產(chǎn)的同時(shí),可以在期貨市場(chǎng)賣出相應(yīng)的頭寸,鎖定本批計(jì)劃生產(chǎn)的利潤(rùn)。
(記者：楊小冰)
